1. 現(xiàn)金流量分析的內(nèi)涵

1.1分析企業(yè)資產(chǎn)的流動性，評價企業(yè)財務的適應性。資產(chǎn)的流動性是指企業(yè)的資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營正常情況下的流入和流出。財務的適應性是指企業(yè)目前的現(xiàn)金流量狀況能否適應企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的需要，能否適應財務狀況變化的需要。企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流動速度越快、流動量越大，財務的適應性和流動性就越強。

1.2分析企業(yè)的收益能力，評價企業(yè)的直接效益。衡量企業(yè)收益能力有生產(chǎn)能力、營銷能力、收取現(xiàn)金和控制支出的能力、回避風險的能力等，其中收取現(xiàn)金和控制支出的能力是最直接的經(jīng)濟效益。生產(chǎn)能力好而沒有銷售，銷售能力好而收不回來現(xiàn)金，或者收回的現(xiàn)金因支出控制不好而浪費，都會使企業(yè)經(jīng)濟效益不佳。因此，收回現(xiàn)金和控制支出能力的強弱，直接體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟效益的好壞，評價企業(yè)的經(jīng)濟效益首先要看企業(yè)的現(xiàn)金凈流量。

1.3分析企業(yè)的財務風險，評價企業(yè)抗風險能力。財務風險是企業(yè)利用現(xiàn)金歸還到期債務的不確定性。企業(yè)債務到期而沒有足夠的現(xiàn)金歸還，積累到一定程度將會導致企業(yè)破產(chǎn)。因此，企業(yè)應保持良好的償債能力。償債能力的好壞取決于現(xiàn)金流動效益的高低，所以，企業(yè)必須隨時了解和掌握自身的現(xiàn)金流動信息，提前做出安排，盡量避免隨時可能發(fā)生的財務風險。

2. 企業(yè)財務分析中現(xiàn)金流量表的運用

2.1現(xiàn)金凈增加額的作用。

對現(xiàn)金流量表的分析，首先應該觀察現(xiàn)金的凈增加額。一個企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營正常，投資和籌資規(guī)模不變的情況下，現(xiàn)金凈增加額越大，企業(yè)活力越強。換句話說，如果企業(yè)的現(xiàn)金凈增加額主要是由于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額引起的，可以反映出企業(yè)收現(xiàn)能力強，壞賬風險小，其營銷能力一般也不錯；如果企業(yè)的現(xiàn)金凈額主要是投資活動產(chǎn)生的，甚至是由處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)引起的，這可能反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力衰退，從而處置非流動資產(chǎn)以緩解資金矛盾，但也可能是企業(yè)為了走出不良境地而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，還須結(jié)合資產(chǎn)負債表和損益表作深入分析；如果企業(yè)現(xiàn)金凈增加額主要是由于籌資活動引起的，這意味著企業(yè)將支付更多的利息或股利，它未來的現(xiàn)金流量凈增加額必須更大，才能滿足償付的需要，否則，企業(yè)就可能能承受較大的財務風險。現(xiàn)金流量凈增加額也可能是個負數(shù)，即現(xiàn)金流量凈減少，這一般是一個不良信息，因為至少企業(yè)的短期償債能力會受到影響。但如果企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是正數(shù)，且數(shù)額較大，而企業(yè)整體上現(xiàn)金流量凈減少主要是固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或其它長期資產(chǎn)引起的，或主要是對外投資引起的，這一般是由于企業(yè)進行設(shè)備更新或擴大生產(chǎn)能力或投資開拓更廣闊的市場，那么，現(xiàn)金流量凈減少并不意味著企業(yè)經(jīng)營能力不佳，而是意味著企業(yè)未來可能有更大的現(xiàn)金流入。如果企業(yè)現(xiàn)金流量凈減少主要是由于償還債務及利息引起的，這就意味著企業(yè)未來用于滿足償付需要的現(xiàn)金可能將減少，企業(yè)財務風險變小，只要企業(yè)營銷狀況正常，企業(yè)不一定就會走向衰退。當然一個較短時期內(nèi)過多的現(xiàn)金用于償債，也可能會引起企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。

2.2利用現(xiàn)金流量表進行財務分析。

2.2.1分析企業(yè)短期償債能力。分析企業(yè)短期償債能力主要是看企業(yè)的實際現(xiàn)金與流動負債的比率。即：期末現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物余額/流動負債。由于流動負債的還款到期日不一致，這一比率一般在0.5至1之間。

2.2.2分析經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量是否正常。在正常情況下，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量=財務費用+本期折舊+無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)攤銷+待攤費用攤銷。計算結(jié)果如為負數(shù)，表明該企業(yè)為虧損企業(yè)，經(jīng)營的現(xiàn)金收入不能抵補有關(guān)支出。

2.2.3分析現(xiàn)金購銷比率是否正?！，F(xiàn)金購銷比率=購買商品接受勞務支付的現(xiàn)金/銷售商品出售勞務收到的現(xiàn)金。在一般情況下，這一比率應接近于商品銷售成本率。如果購銷比率不正常，可能有兩種情況：購進了呆滯積壓商品；經(jīng)營業(yè)務萎縮。兩種情況都會對企業(yè)產(chǎn)生不利影響。

2.2.4分析營業(yè)現(xiàn)金回籠率是否正常。營業(yè)現(xiàn)金回籠率=本期銷售商品出售勞務收回的現(xiàn)金/本期營業(yè)收入×100%。此項比率一般應在100%左右，如果低于95%，說明銷售工作不正常；如果低于90%，說明可能存在比較嚴重的虛盈實虧。

2.2.5支付給職工的現(xiàn)金比率是否正常。支付給職工的現(xiàn)金比率=用于職工的各項現(xiàn)金支出/銷售商品出售勞務收回的現(xiàn)金。這一比率可以與企業(yè)過去的情況比較，也可以與同行業(yè)的情況比較，如比率過大，可能是人力資源有浪費，勞動效率下降，或者由于分配政策失控，職工收益分配的比例過大；如比率過小，反映職工的收益偏低。

2.2.6分析企業(yè)固定付現(xiàn)費用的支付能力。固定付現(xiàn)費用支付能力比率=（經(jīng)營活動現(xiàn)金注入-購買商品接受勞務支付的現(xiàn)金-支付各項稅金的現(xiàn)金）/各項固定付現(xiàn)費用。這一比率如小于1，說明經(jīng)營資金日益減少，企業(yè)將面臨生存危機?？赡艽嬖诘膯栴}是：經(jīng)營萎縮，收入減少；資產(chǎn)負債率高，利息過大；投資失控，造成固定支出膨脹；企業(yè)富余人員過多，有關(guān)支出過大。

2.2.7分析企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力的比率。創(chuàng)造現(xiàn)金能力比率=經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量+現(xiàn)金流量總額。這個比率越高，表明企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力越強，財力基礎(chǔ)越穩(wěn)固，償債能力和對外籌資能力越強。經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量從本質(zhì)上代表了企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，盡管企業(yè)可以通過對外籌資的途徑取得現(xiàn)金，但企業(yè)債務本息的償還有賴于經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量。

2.2.8分析現(xiàn)金流量資本支出比率。現(xiàn)金流量資本支出比率=經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量÷資本支出總額。公式中“資本支出總額”是指企業(yè)為維持或擴大生產(chǎn)能力而購置固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)而發(fā)生的支出。這個比率主要反映企業(yè)用經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量維持或擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的能力。其值越大，說明企業(yè)發(fā)展能力越強，反之則越弱。另外，該比率也可用于評價企業(yè)的償債能力，因為當經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量大于維持或擴大生產(chǎn)規(guī)模所需的資本支出時，其余部分可用于償還債方。

2.2.9分析現(xiàn)金流入對現(xiàn)金流出比率?，F(xiàn)金流入流出比率=經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入累計數(shù)÷經(jīng)營活動引起的現(xiàn)金流出累計數(shù)。這個比率表明企業(yè)經(jīng)營活動所得現(xiàn)金滿足其所需現(xiàn)金開支的程度。一般來講，該比率的值應大于1，這樣企業(yè)才能在不增加負債的情況下維持簡單再生產(chǎn)。它體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生有利現(xiàn)金流量的能力。在某種程度上也體現(xiàn)了企業(yè)盈利水平高低。其值越大，說明企業(yè)上述各方面的狀況越好，反之則說明企業(yè)上述各方面的狀況越差。

2.2.10分析凈現(xiàn)金流量偏離標準比率。凈現(xiàn)金流量偏離標準比率=經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量÷（凈收益+折舊或攤銷額）。這個比率表示經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量偏離正常情況下應達到的水平程度，其標準值應為1。它說明企業(yè)在存貨、應收賬款、負債等管理上的效果。其值大于1時，說明企業(yè)在應收賬款、管理存貨等方面措施得當，產(chǎn)生了有利于企業(yè)的現(xiàn)金流量；其值小于1時，說明企業(yè)在應收賬款、管理等方面措施不力，產(chǎn)生了不利的現(xiàn)金流量。

3. 結(jié)合資產(chǎn)負債表、損益表對現(xiàn)金流量表進行全面、綜合地分析和運用

現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表及損益表構(gòu)成了企業(yè)完整的會計報表信息體系，在分析運用現(xiàn)金流量表時，尤其要注意與資產(chǎn)負債表和損益表相結(jié)合。

現(xiàn)金流量表反映的只是企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入和流出的情況，它既不能反映企業(yè)的營銷狀況，也不能反映企業(yè)的資產(chǎn)負債狀況。在對現(xiàn)金流量表進行分析運用時，不能孤立地僅憑一張現(xiàn)金流量表的信息就事論事，而應與資產(chǎn)負債表和損益表結(jié)合起來，從而對企業(yè)的經(jīng)營活動情況作出較全面、正確的評價。例如：通過現(xiàn)金流量表，可以了解企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額及產(chǎn)生的主要原因，但是無法分析企業(yè)的銷售規(guī)模、銷售能力、盈利能力、賒銷政策的變化等，若能結(jié)合損益表中收入、成本及利潤項目的分析，又結(jié)合資產(chǎn)負債表中應收賬款項目變化情況的分析，則可獲得上述信息，并可進一步分析企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，主要來源于以前債權(quán)的收回，還是本年現(xiàn)銷比例的提高，同時又可考察企業(yè)收益質(zhì)量、壞賬風險等；又如，從現(xiàn)金流量表中可以得到購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，卻無法了解企業(yè)這些付出是用于更新設(shè)備，還是增購資產(chǎn)，若結(jié)合資產(chǎn)負債表中固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等項目的分析，則可作出較正確的判斷。

（作者單位：撫順礦業(yè)集團有限責任公司物資供應分公司）