【摘 要】 近年來(lái)，人民幣國(guó)際化提速，人民幣匯率變動(dòng)的頻率和范圍大大增強(qiáng)，我國(guó)中小外貿(mào)企業(yè)面臨更加嚴(yán)峻的外匯交易環(huán)境，本文在正確分析我國(guó)中小外貿(mào)企業(yè)在外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題的基礎(chǔ)上，提出了加強(qiáng)中小外貿(mào)企業(yè)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理的建議和對(duì)策，以促進(jìn)我國(guó)中小外貿(mào)企業(yè)提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，促使我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的進(jìn)一步發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】 中小外貿(mào)企業(yè) 外匯交易風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)管理

在我國(guó)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)改革中，中小外貿(mào)企業(yè)是我國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展中的一支主力軍，也是推動(dòng)我國(guó)外經(jīng)貿(mào)發(fā)展的一個(gè)亮點(diǎn)。在這一過(guò)程中，中小外貿(mào)企業(yè)不可避免地會(huì)遇到匯率波動(dòng)所帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。尤其是自2007年以來(lái)，人民幣的不斷升值使得我國(guó)中小外貿(mào)企業(yè)的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理遇到了巨大的挑戰(zhàn)和壓力。因此，中小外貿(mào)企業(yè)的資金管理者加強(qiáng)和提升應(yīng)對(duì)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)方面的意識(shí)和能力，制定出相應(yīng)的措施來(lái)防范和規(guī)避外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，是保證自身的平穩(wěn)發(fā)展，促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的進(jìn)一步發(fā)展都具有十分重要的意義。

1. 外匯交易風(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)的外匯業(yè)務(wù)不可避免地要進(jìn)行貨幣折算或兌換。不同貨幣間的比價(jià)就是匯率，匯率的波動(dòng)就產(chǎn)生了外匯風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)有廣義和狹義之分。廣義的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率、利率變化以及交易者到期違約和外國(guó)政府實(shí)行外匯管制給外匯交易者可能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失或經(jīng)濟(jì)收益。狹義的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指各國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易、金融活動(dòng)中，以外幣計(jì)價(jià)的應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)、資產(chǎn)與負(fù)債因匯率變動(dòng)而蒙受損失或獲得意外收益，又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)。本文分析的外匯風(fēng)險(xiǎn)是狹義的外匯風(fēng)險(xiǎn)，其主要有三種類型：交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

交易風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因進(jìn)行跨國(guó)交易而取得外幣債權(quán)或承擔(dān)外幣業(yè)務(wù)時(shí)，由于交易發(fā)生日的匯率和結(jié)算日的匯率不一樣，可能使收入或支出發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：（1）以外幣表示的借款或貸款；（2）以外幣表示的商品及勞務(wù)的賒賬業(yè)務(wù)；（3）尚未履行的期貨外匯合約；（4）以其他方式取得的外幣債權(quán)或者應(yīng)承擔(dān)的外幣債務(wù)。外匯交易風(fēng)險(xiǎn)是常見(jiàn)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，凡是涉及到以外幣計(jì)量的任何合同、協(xié)議、購(gòu)買或銷售，且涉及到未來(lái)結(jié)算的，都會(huì)構(gòu)成交易風(fēng)險(xiǎn)。

2. 我國(guó)中小外貿(mào)企業(yè)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題

隨著人民幣匯率制度改革的加大，匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化的深入，我國(guó)中小外貿(mào)企業(yè)雖然已注意到外匯交易風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，但大多采取的是調(diào)整產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)品技術(shù)含量、降低中間消耗、增加產(chǎn)品內(nèi)銷比例和結(jié)匯等被動(dòng)辦法來(lái)應(yīng)付可能發(fā)生的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，普遍缺乏外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，不能夠從公司整體出發(fā)建立外匯交易風(fēng)險(xiǎn)防范體系，不重視運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

2.1缺乏外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

近年來(lái)，我國(guó)中小外貿(mào)企業(yè)日漸感受到外匯交易風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的種種影響，但是普遍對(duì)于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理問(wèn)題較為陌生。他們中的大部分對(duì)于國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中所面臨的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)暴露要么干脆置之不理，要么抱著僥幸的心理消極應(yīng)對(duì)。調(diào)查顯示，我國(guó)企業(yè)借助銀行等專業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的成本并不高。如貨幣掉期的手續(xù)費(fèi)一般為外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸的1%-2%。而政策性銀行開(kāi)展同類保值業(yè)務(wù)的主要出發(fā)點(diǎn)是提高銀行轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)的資產(chǎn)質(zhì)量，幫助服務(wù)對(duì)象鎖定外匯交易成本，規(guī)避外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，因此，收取的手續(xù)費(fèi)也就相應(yīng)更低一些。正是由于長(zhǎng)期以來(lái)人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)觀念較為淡薄，一些中小外貿(mào)企業(yè)往往將匯率風(fēng)險(xiǎn)歸咎于政策性因素，缺乏主動(dòng)避險(xiǎn)意識(shí)。

2.2未建立外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理體系

由于中小企業(yè)規(guī)模小、人才缺乏、從事國(guó)際業(yè)務(wù)時(shí)間不長(zhǎng)、對(duì)金融衍生工具認(rèn)知不足等原因，大多數(shù)中小企業(yè)沒(méi)有設(shè)立專門的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，也沒(méi)有建立起一套外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理體系。企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，相關(guān)外匯業(yè)務(wù)通常都由財(cái)務(wù)部門兼管，沒(méi)有在組織機(jī)構(gòu)上設(shè)置專門的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理部門或人員，對(duì)企業(yè)面臨的各種外匯交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別、測(cè)量和評(píng)估，也沒(méi)有建立向企業(yè)高層管理人員報(bào)告外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制和制度，這就使企業(yè)對(duì)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避很難達(dá)到最佳的管理效果。

2.3規(guī)避外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的途徑有限

通常來(lái)講，企業(yè)可以通過(guò)金融或者非金融手段來(lái)進(jìn)行外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和管理，而金融市場(chǎng)的操作則應(yīng)當(dāng)是企業(yè)進(jìn)行套期保值的主要外部途徑。但目前，由于資本市場(chǎng)不夠成熟以及受經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的限制，我國(guó)向外匯市場(chǎng)提供的避險(xiǎn)工具匱乏，對(duì)于具有保值性質(zhì)的期貨等國(guó)際外匯市場(chǎng)上廣泛應(yīng)用的衍生產(chǎn)品交易要么尚未開(kāi)展，要么市場(chǎng)規(guī)模過(guò)小而難以滿足企業(yè)的需要，可供這些企業(yè)選擇的避險(xiǎn)工具更加有限。特別是在匯改后，企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)日益增加的新形勢(shì)下，金融和外管局等相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的宣傳不夠，聯(lián)系不多，業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力有限等問(wèn)題突出，造成外匯風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)配套機(jī)制建設(shè)沒(méi)有跟上，企業(yè)規(guī)避外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的途徑有限。

3. 我國(guó)中小外貿(mào)企業(yè)加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

中國(guó)企業(yè)的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理外部環(huán)境固然并不健全，但時(shí)刻暴露在外匯交易風(fēng)險(xiǎn)之中的企業(yè)的內(nèi)部管理環(huán)境同樣也令人擔(dān)憂。如何利用外部已有的有利條件，發(fā)揮企業(yè)自身優(yōu)勢(shì)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力，合理規(guī)避外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)當(dāng)前必須面對(duì)和解決的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。具體來(lái)說(shuō)，我國(guó)中小外貿(mào)企業(yè)應(yīng)從以下方面加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)：

3.1樹(shù)立全新企業(yè)財(cái)務(wù)管理理念

面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)際金融環(huán)境環(huán)境，企業(yè)只有全面更新財(cái)務(wù)管理理念，才能在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中贏得一席之地。一方面，企業(yè)要樹(shù)立財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略國(guó)際化理念，在理解和關(guān)注各國(guó)基本經(jīng)濟(jì)、金融因素，政治和傳媒因素、突發(fā)事件因素等對(duì)外匯市場(chǎng)的影響因素基礎(chǔ)上，謀劃自己的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略；其次，要樹(shù)立資本多元化理念。特別是，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放，市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻的降低，大批外資銀行和外國(guó)企業(yè)入駐我國(guó)。中小企業(yè)應(yīng)抓住這一契機(jī)，積極尋求與外資合作，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，優(yōu)化企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，全面提升企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

3.2強(qiáng)化外匯交易風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

當(dāng)前，中小外貿(mào)企業(yè)進(jìn)行外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理的前提就是要提高自身的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，把外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理列為企業(yè)日常工作的一項(xiàng)重要日程，同時(shí)要建立和健全專職的管理機(jī)構(gòu)，配備相應(yīng)的管理人員。特別是要建立完善的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括外匯風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)限額的設(shè)定、不同類型外匯風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量和管理手段的選擇以及事后風(fēng)險(xiǎn)管理的評(píng)估系統(tǒng)。

3.3健全外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理層次

中小外貿(mào)企業(yè)在具備了外匯交易風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的基礎(chǔ)上，還應(yīng)健全金融衍生業(yè)務(wù)的管理層次，實(shí)行專業(yè)化操作。通過(guò)編制和完善金融衍生業(yè)務(wù)管理手冊(cè)規(guī)范企業(yè)內(nèi)部各部門的職責(zé)和金融衍生業(yè)務(wù)的操作程序，明確規(guī)定相關(guān)管理部門和人員職責(zé)、規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告途徑、應(yīng)急預(yù)案等內(nèi)容。覆蓋事前防范、事中監(jiān)控和事后處理的各個(gè)環(huán)節(jié)。嚴(yán)格執(zhí)行前、中、后臺(tái)職責(zé)和人員分離的原則。在人事安排方面，中小外貿(mào)企業(yè)要加強(qiáng)人才的儲(chǔ)備和培養(yǎng)，不斷充實(shí)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方面人員，安排專職人員從事匯率的預(yù)測(cè)和防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的研究工作，以適應(yīng)企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。相關(guān)管理人員還要經(jīng)常與外匯指定銀行溝通、交流、注意聽(tīng)取專業(yè)人士的意見(jiàn)和建議。

3.4實(shí)施科學(xué)的內(nèi)部控制方法

科學(xué)的內(nèi)部控制策略是降低外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的重要方式，特別是對(duì)于外匯風(fēng)險(xiǎn)不確定或者套期保值成本太高的情況下，中小外貿(mào)企業(yè)可以考慮使用以下幾種主要的內(nèi)部控制的方法來(lái)降低外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。首先，中小外貿(mào)企業(yè)要加強(qiáng)客戶信用等級(jí)評(píng)定，及時(shí)更新海外客戶的信息，建立公正的信用檔案。針對(duì)不同類型的客戶，制定不同信用政策，降低壞賬發(fā)生概率。其次，適當(dāng)采用財(cái)務(wù)折扣等多種方式，加快賬款催討力度。特別是在買方市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)期，加大銷售預(yù)收款比例，能解決企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金需求，降低企業(yè)匯兌損失。第三，適當(dāng)增加交易附加條款，將外部環(huán)境所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移。第四，可積極運(yùn)用金融衍生業(yè)務(wù)，做好風(fēng)險(xiǎn)效益分析，盡量規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

需要指出的是，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)券商儲(chǔ)備了大量的衍生品投資人才，完全可以利用在衍生品研究上的優(yōu)勢(shì)幫助企業(yè)做好套期保值，再加上監(jiān)管嚴(yán)格、糾紛處理風(fēng)險(xiǎn)小等因素，中小外貿(mào)企業(yè)可聘請(qǐng)國(guó)內(nèi)券商做投資顧問(wèn)，制定套期保值方案、優(yōu)化建立風(fēng)險(xiǎn)控制流程。

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作者簡(jiǎn)介：康秀梅（1981-），女，漢族，碩士，寧夏銀川人，內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué)工商管理學(xué)院講師，主要研究方向：服務(wù)管理與競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。

（作者單位：內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué) 工商管理學(xué)院）